當日重點
美國 7 月零售銷售月減 0.6%，為九個月來首度下滑、十四個月最大跌幅；密大 8 月消費者信心初值 51.0 亦遠低於預期，需求端首度出現裂痕。三大指數自前一日的歷史高點小幅回落，博通重挫 5.6%、單日蒸發逾千億美元市值，為指數最大拖累。短債殖利率下行、長債反向走高，曲線陡化。台股在權值股午後熄火下跌 210 點、失守 46,000 點，但外資仍買超 453.51 億元、連 5 買，資金明顯轉向金融與低基期傳產。油價因荷莫茲海峽近乎斷航續揚，週線漲近 5%。
美國股市
指數自前一交易日的歷史新高小幅回落，但 S&P 500 與那斯達克仍收下連續第三週漲勢，為 4 月初以來最長週線連漲。晶片股為主要拖累：博通跌 5.6%、市值蒸發約 1,050 億美元；應材財測優於預期仍跌逾 4%。SOX 指數確切收盤點數經 WebSearch 與 StockQ、投資網站抓取後仍未取得，僅取得路透彙整之單日跌幅約 1%。
美國公債
| 券別 | 殖利率 | 變動與訊號 |
|---|
| 2 年期 | 4.13% | ▼ 約 1.5bp，盤中一度失守 4.10%，為 6/30 以來低點 |
| 10 年期 | 4.691% | ▲ 約 4.4bp，受油價與歐洲長債賣壓牽引 |
| 10Y–2Y 利差 | +0.56 個百分點 | 正斜率，曲線較前一日進一步陡化 |
零售銷售與消費者信心雙雙轉弱，短端反映升息預期退潮；長端則受原油走高、法國 10 年期殖利率創 17 年新高的全球長債賣壓拖累，形成典型的熊市陡化。CME FedWatch 顯示 9 月 16 日 FOMC 升息機率降至約 34%，上週約為 55%。
台灣股市
加權指數 TAIEX
45,811.01
▼210.47（−0.46%）
櫃買指數 OTC
400.95
▼5.17（−1.27%）
外資買賣超
+453.51 億
連 5 買，三大法人合計 +508.86 億
| 權值股 | 收盤價 | 漲跌 | 幅度 |
|---|
| 台積電 2330 | 2,395 | ▼40 | −1.64% |
| 鴻海 2317 | 259.5 | ▼2.5 | −0.95% |
| 聯發科 2454 | 4,210 | ▼15 | −0.36% |
指數開高 82 點、盤中最高 46,402.6 點後翻黑，收在接近全日低點。上漲 309 家、下跌 703 家，中小型股跌勢重於大盤。籌碼呈土洋對作：外資買超力積電 14.4 萬張與多檔主動型 ETF、賣超國巨與航空雙雄；投信則全面加碼金控。無人機預算 634 億元過關帶動漢翔等 6 檔軍工股漲停，仁寶爆逾 40 萬張攻上漲停，華碩首度站上千元。櫃買市場當日成交值於多路徑查找後未取得，故不列示。台指期近月為 8/14 夜盤報價，日盤結算價未取得。
亞洲主要市場
| 指數 | 收盤 | 漲跌 | 幅度 |
|---|
| 日經 225 | 68,713.80 | ▲405.21 | +0.59% |
| 韓國 KOSPI | 6,977.94 | ▲164.60 | +2.42% |
| 上證綜指 | 3,927 | ▲0.3 | +0.01% |
| 恆生指數 | 25,116.85 | ▼279.15 | −1.10% |
| 滬深 300 | 資料未取得 | — | — |
KOSPI 連 5 漲、單日大漲 2.42%，盤中一度重返 7,000 點，外資淨買超 3.03 兆韓元，半導體族群領軍。港股則以科技與地產走弱收黑，恆生科技指數跌 1.77%。滬深 300 收盤數據經多次查詢仍未取得可信來源，僅知深證成指漲 0.45%、滬深兩市成交額 2.14 兆人民幣、較前一日縮量 4,081 億元。
外匯
| 貨幣對 | 價位 | 變動 |
|---|
| 美元指數 DXY | 99.588 | ▼0.38%，升息預期退潮壓抑美元 |
| USD/JPY | 159.328 | ▼0.11%，日圓小幅回升 |
| EUR/USD | 1.15747 | ▲0.40% |
| USD/TWD | 32.046 | 台幣升值 1.22 角（+0.38%），連 3 升 |
新台幣盤中一度升破 32 元大關，收在逾一個月新高，台北及元太外匯市場總成交金額放大至 30.7 億美元，主要動能為外資大舉匯入承接台股。
大宗商品
WTI 原油
$81.93
▲0.56（+0.68%）
黃金（現貨）
$4,387.45
▲37.90（+0.87%）
原油週線漲近 5%。荷莫茲海峽週五僅 2 艘船舶通行，戰前日均為 130 艘；美國財政部長 Bessent 宣示將對伊朗採取前所未見的經濟孤立措施並維持海上封鎖，IEA 同時警告 2026 年全球供給缺口將為五年最大。金價自前一日回檔後重拾漲勢，白銀週線漲逾 2%。
加密貨幣
比特幣 BTC
$63,067
▼0.54%（24h）
以太幣 ETH
$1,882.52
▼0.06%（24h）
重要鏈上事件：比特幣美盤開盤再現拋售、盤中一度急挫至 6.28 萬美元後收斂；美國現貨比特幣 ETF 總持有量近一個月回升逾 1.7%。監管面，SEC 再度延後代幣化「創新豁免」並取消原訂的加密規則會議，白宮將於下週會晤加密貨幣與預測市場業者高層。
重大事件與企業動態
| 類別 | 內容 |
|---|
| 總體數據 | 美 7 月零售銷售月減 0.6%（預期 +0.1%），為九個月來首度下滑、十四個月最大跌幅，核心零售亦減 0.4%；亞馬遜 Prime Day 提前至 6 月使非店面零售減 2.2%，屬部分技術性因素。密大 8 月消費者信心初值 51.0（預期 54.5、前值 55.2），一年期通膨預期升至 4.3%。 |
| 央行／Fed | 本週 CPI、PPI 雙雙降溫疊加零售與信心轉弱，CME FedWatch 顯示 9 月升息機率自約 55% 降至約 34%。惠譽維持美國 AA+ 評等，點名財政風險但肯定經濟韌性。 |
| 地緣政治 | 荷莫茲海峽近乎斷航，週四晚間再有兩艘船遭攻擊；胡塞武裝襲擊沙烏地 Jazan 煉油廠；美國將加派航母增援中東，副總統范斯稱維持低油價為對抗伊朗的首要目標。川普簽署公告對進口無人機課關稅，中國製關鍵無人機最高 100%、台日韓等盟友 15%。 |
| 企業／財報 | 博通跌 5.6%、市值蒸發約 1,050 億美元；應材財測優於預期仍跌逾 4%；超微發債 47.5 億美元創新高；Databricks 完成 50 億美元融資、估值達 1,900 億美元；SanDisk 公布 2030 藍圖、股價漲 12%。 |
| 台股動態 | 週線上漲 1,585 點、連 2 升，上市總市值逼近 150 兆元。群聯上半年 EPS 187.43 元、配息 60 元創紀錄，股價利多鈍化翻黑；南亞科盤中創 542 元新高；南亞宣布 9/1 起銅箔基板基材調漲 2 成；財政部表態支持國票金薪酬檢討並評估整併。 |
分析師觀點
本週市場的主線由「通膨降溫」悄然切換為「需求轉弱」。零售銷售與消費者信心同步走軟，理論上應強化降息交易，但一年期通膨預期反向升至 4.3%，使 Fed 面對的是最棘手的組合——需求疲弱疊加預期未錨定，這也解釋了為何短債殖利率下行而長債反向走高。曲線陡化的結構值得留意：它反映的並非景氣復甦樂觀，而是期限溢價因油價與全球財政疑慮而重新定價。荷莫茲海峽的通行量已降至戰前的 1.5%，能源成本對家庭消費的侵蝕才剛開始傳導，這是未來兩個月最需要追蹤的變數。台股方面，指數兩日內從 46,000 點上下震盪，但外資連 5 買、內資轉進金融與低基期傳產，籌碼並未鬆動；真正的訊號是中小型股與櫃買指數跌幅（−1.27%）明顯大於大盤，顯示市場正在收斂風險偏好而非全面退場。短線宜以 46,000 點的攻防與成交量能否維持兆元為判準，追高的邊際報酬已明顯遞減。