當日重點
Fed 連五凍後的「鷹派按兵不動」持續發酵：9–3 的投票分裂（三票主張升息）使 9 月升息機率維持約 55%，30 年期美債殖利率一度逼近 5.24% 的多年高位。美股週四在微軟財報帶動下強力反彈，那斯達克大漲 2.78%、費半勁揚逾 5%，暫止跌勢；惟盤後 Apple 財測疲弱、Amazon AWS 遜於預期，股價雙雙重挫，反彈的延續性存疑。外匯市場出現疑似日本官方干預，USD/JPY 暴跌近 480 點、跌破 160。台股週四千點反彈未能守成，終場小跌失守四萬點，外資連三日賣超、櫃買指數重挫 2.4%，內外資氣氛仍然脆弱。
美國股市
道瓊工業指數
52,208.06
▲ 613.92（+1.19%）
S&P 500
7,437.63
▲ 121.48（+1.66%）
那斯達克綜合
25,122.18
▲ 679.24（+2.78%）
費城半導體（SOX）
約 11,007
▲ 約 +5.2%
微軟（MSFT）財報後暴漲逾 16%，Azure 年營收首破千億美元，創 2008 年以來最佳單日表現；Meta 財報失望重挫逾 9%。費半自週三入熊後強力反彈，美光、英特爾、超微漲幅 8–10%，台積電 ADR 漲逾 5.5%。盤後 Apple 財測疲弱跌約 8%、Amazon 因 AWS 與 Q4 財測遜於預期重挫。
美國公債
| 期別 | 殖利率 | 訊號 |
|---|
| 2 年期 | 4.28% | 持平；反映 9 月升息機率約 55% |
| 10 年期 | 4.69% | Fed 鷹派按兵不動後續居高檔 |
| 10Y–2Y 利差 | +0.41% | 正斜率；長端主導的曲線走陡（bear steepening） |
債市動盪為本週主軸：30 年期殖利率週四一度逼近 5.24%，為 2007 年以來高位；長端利率壓力是股市評價面的主要逆風。
台灣股市
加權指數 TAIEX
39,933.30
▼ 105.88（−0.26%）
櫃買指數 OTC
326.23
▼ 8.01（−2.40%）
成交金額
1.11 兆元
上市 11,051.35 億元
台指期（近月）
40,983
▲ 697（+1.73%）
| 權值股 | 收盤 | 漲跌 |
|---|
| 台積電 2330 | 2,205.00 | ▲ +0.23% |
| 鴻海 2317 | 229.50 | ▲ 7.50（+3.16%） |
| 聯發科 2454 | 3,235.00 | ▲ 85.00（+2.70%） |
週四台股盤中上演千點反彈，尾盤賣壓出籠翻黑、失守四萬點。三大法人合計賣超 508.74 億元（外資 −483.12 億、自營 −152.27 億、投信 +126.65 億）；外資賣超集中 0050、聯電、鴻海，買超偏向金融股。台指期 40,983 為含夜盤收盤（未平倉 108,640 口），日盤收 40,270（−58 點）；夜盤隨美股反彈大漲近 2%。
亞洲主要市場
| 指數 | 收盤 | 漲跌 |
|---|
| 日經 225 | 62,003.09 | ▲ +0.93% |
| 韓國 KOSPI | 5,593.56 | ▼ 69.68（−1.23%） |
| 上證綜指 | 3,804.69 | ▼ −0.62% |
| 恆生指數 | 25,858 | ▲ 50（+0.2%） |
| 滬深 300 | 4,751.00 | ▼ 跌至 6 月以來低點 |
三星 Q2 營益暴增逾 18 倍仍救不了韓股：SK 海力士重挫 5.64% 拖累 KOSPI 續跌，指數距 6 月高點已回檔逾三成，本週兩度觸發熔斷後餘震未平。A 股逾 3,600 檔下跌、創業板指跌近 4%；港股獲利了結與政策預期拉鋸，小漲作收。
外匯
| 貨幣對 | 價位 | 變動 |
|---|
| 美元指數 DXY | 約 100.0 | ▼ 約 −0.8%（低點 99.87） |
| USD/JPY | 跌破 160（約 159.4） | ▼ 約 −2.5% |
| EUR/USD | 1.1500 上方 | ▲ 六週新高 |
| USD/TWD | 32.454 | ▲ 台幣貶 8.8 分 |
週四紐約時段日圓急升近 480 點、USD/JPY 跌破 160，市場高度懷疑日本當局進場干預（東京未證實），美元全面走弱；Q2 GDP 年化 1.5% 遜於預期與 6 月核心 PCE 降溫亦壓抑美元。新台幣為 7/30 台北收盤價，成交 22.61 億美元。
大宗商品
單位：油價美元／桶、黃金美元／盎司、銅美元／磅。美軍夜間空襲伊朗約十餘處目標，地緣風險溢價使油價維持高檔，惟週四小幅回落；金價隨美元走弱一度重上 4,100 美元；銅自五週低點反彈。
加密貨幣
比特幣 BTC
約 64,200
▲ 約 +0.5%（24h）
以太幣 ETH
約 1,920
▲ 約 +0.8%（24h）
Fed 按兵不動後加密資產溫和走升，BTC 重返 64,000 美元上方；XRP 連三日反彈測試 1.10 美元關卡、鯨魚地址持倉增加。未見其他重大鏈上事件。
重大事件與企業動態
| 類別 | 內容 |
|---|
| Fed／央行 | Fed 連五凍維持 3.50%–3.75%，投票 9–3，Kashkari、Hammack、Logan 三票主張升息一碼，為 2016 年以來首見三張反對票；主席 Warsh 重申恢復物價穩定的承諾，市場對 9 月升息機率定價約 55%。英國央行同日以 6–3 維持利率 3.75%。 |
| 經濟指標 | 美國 Q2 GDP 年化初值 +1.5%，低於預期的 2.1%；6 月核心 PCE 月增 0.1%、年增 3.3%（前值 3.4%），通膨降溫但仍遠高於目標。 |
| 地緣政治 | 美軍夜間空襲伊朗約十餘處目標，中東戰事升級風險升溫，油價地緣溢價揮之不去；日本疑似進場干預匯市，USD/JPY 暴跌近 480 點跌破 160。 |
| 財報／企業 | 微軟 Azure 年營收首破 1,000 億美元，股價暴漲 16% 創單日市值增幅紀錄；Meta 財報失望重挫逾 9%。盤後：Apple 營收 1,094.2 億美元優於預期（iPhone +22%）但因供應限制財測保守、盤後跌約 8%；Amazon 營收 1,271 億美元恢復雙位數成長，惟 AWS 205 億美元與 Q4 財測均遜於預期、盤後重挫。半導體另有中國國產設備量產傳聞持續衝擊記憶體族群信心。 |
分析師觀點
分析師觀點
本輪行情的核心矛盾已從「何時降息」轉為「是否重啟升息」：三張反對票加上核心 PCE 仍在 3.3%，意味利率風險重新定價尚未完成，30 年期殖利率站上 5.2% 對高評價成長股構成持續性壓力。週四美股反彈由微軟一檔財報驅動，廣度有限，且 Apple、Amazon 盤後雙雙走弱，顯示 AI 資本支出與消費端的獲利驗證仍在進行中，追高宜審慎。半導體鏈波動極端——費半週三入熊、週四又漲逾 5%，KOSPI 距高點回檔逾三成，台股櫃買重挫且外資連三賣，籌碼面尚未穩定；反彈能否延續，關鍵在記憶體價格傳聞的證偽與外資動向。另需留意兩個尾部風險：伊朗戰事升級推升油價再燃通膨，以及日本干預引發的日圓急升對套息交易的連鎖平倉效應。