當日重點
台股連續第二日反彈，加權指數收漲 592.91 點至 44,825.78 點，外資買超 173 億元、終止連 13 個交易日賣超，記憶體、被動元件與矽光子族群漲停潮，惟台積電翻黑壓抑指數收復 4 萬 5。美股觀望氣氛濃厚、三大指數小幅收黑，盤後 Alphabet 營收與雲端成長亮眼但因上調資本支出重挫盤後走勢承壓，Tesla 獲利不如預期。美伊衝突進入第 11 夜，布蘭特原油收在 94 美元上方創六週新高，通膨與利率路徑的拉鋸仍是市場主軸。
美國股市
道瓊工業指數
52,218.58
▼6.06（-0.01%）
S&P 500 三日連跌後於前一日反彈，7/22 在 Alphabet、Tesla 財報前縮手觀望。SOX 7/22 收盤值於截稿前各彙整源尚未發布（已查詢 Yahoo、Investing、Nasdaq 與期交所頁面）；前一日（7/21）收 12,356.16（+5.21%），期交所費半期貨夜盤最新報 12,145。盤後：Alphabet Q2 EPS 9.11 美元、營收 1,198 億美元優於預期，雲端營收年增 82%，惟上調 2026 資本支出使法說會期間股價下挫；Tesla 營收 282.4 億美元優於預期、調整後 EPS 0.33 美元遜於預期，盤後走低。
美國公債
| 期別 | 殖利率 | 變動 | 訊號 |
|---|
| 2 年期 | 4.27% | ▼1 bp | 市場評估 Fed 7/28–29 會議前按兵不動 |
| 10 年期 | 4.64% | ▲小幅走升 | 油價推升通膨溢價，實質利率維持緊縮 |
| 10Y–2Y 利差 | +0.37 個百分點 | — | 正斜率；長端受油價與供給壓力牽動 |
10 年期站穩 4.6% 上方，能源價格走高使降息預期再度收斂；本週另有 20 年期公債標售測試長端需求。
台灣股市
加權指數 TAIEX
44,825.78
▲592.91（+1.34%）
櫃買指數 OTC
395.18
▲13.22（+3.46%）
台指期（近月）
44,631
▲256（逆價差 194.78 點）
| 權值股 | 收盤 | 漲跌 | 備註 |
|---|
| 台積電 2330 | 2,400 | ▼10（-0.41%） | 開高走低翻黑，法說後賣壓未消化完畢 |
| 鴻海 2317 | 251.5 | ▲5.5（+2.24%） | 電子權值反彈 |
| 聯發科 2454 | 3,850 | ▲180（+4.90%） | 領漲權值股 |
指數早盤一度大漲 1,090 點至 45,323 後收斂，月線反壓未過。三大法人合計買超 319.38 億元（投信 +169.92 億、自營商 -23.97 億）；外資期貨淨空單減 1,895 口至 76,595 口。矽光子（光聖、聯亞、波若威）、被動元件（華新科、大毅）、記憶體（華邦電、旺宏、南亞科）與工業電腦多檔漲停。台指期夜盤收 44,568（-77）。
亞洲主要市場
| 指數 | 收盤 | 漲跌 | 備註 |
|---|
| 日經 225 | 66,115.60 | ▼116.59（-0.18%） | 美科技財報前小幅回落 |
| 韓國 KOSPI | 6,797.70 | ▲49.75（+0.74%） | 盤中觸及 7,000；槓桿去化近尾聲 |
| 上證綜指 | 3,867.03 | ▲2.67（+0.07%） | 貴金屬、電力強勢；縮量整理 |
| 恆生指數 | 24,877.59 | ▼254.70（-1.01%） | 恆生科技指數重挫 3.04% |
| 滬深 300 | 4,717.24 | ▼21.98（-0.46%） | 創業板指大跌 3.23%，AI 硬體回調 |
外匯
| 貨幣 | 價位 | 變動 | 備註 |
|---|
| 美元指數 DXY | 101.12 | ▼0.05% | 連四漲後高檔整理，近一週高點 |
| USD/JPY | 163.06 | ▼0.1% | 日圓自 40 年低點（163.24）回升，BOJ 加速升息臆測與干預警戒升溫 |
| EUR/USD | 1.1414 | ▲0.09% | ECB 7/23 決策，市場預期按兵不動、留意鷹派訊號 |
| USD/TWD | 32.375 | ▲0.030（台幣貶 3 分） | 股匯脫鉤：台股大漲但匯出壓力重，央行尾盤調節、盤中一度逼近 32.5 |
大宗商品
布蘭特盤中一度突破 95 美元、收創六週新高；美伊衝突延續與胡塞武裝威脅擴大供給風險溢價。黃金連四日走升、站穩 4,100 美元上方，避險與通膨對沖需求並存。
加密貨幣
比特幣 BTC
$65,711
▼約 1.0%（24h）
以太幣 ETH
$1,929
▼約 0.7%（24h）
兩大幣開高後走弱，與科技股風險偏好連動、對美債殖利率走升敏感。鏈上／產業事件：Kraken 母公司將 xStocks 代幣化股票擴展至香港、英國與南韓，掛牌逾 500 檔、累計交易量 350 億美元；Citi 預估代幣化證券市場 2030 年可達 5.5 兆美元。
重大事件與企業動態
| 類別 | 事件 | 影響評估 |
|---|
| 財報 | Alphabet Q2 營收 1,198 億美元、EPS 9.11 優於預期，雲端營收年增 82%；惟上調 2026 年資本支出，法說會期間股價下挫 | AI 變現數據佳，但資本支出規模再度挑戰市場對回報率的耐心 |
| 財報 | Tesla Q2 營收 282.4 億美元（+26%）優於預期，調整後 EPS 0.33 遜於預期（估 0.50），盤後下跌 | 交車量創高但獲利率承壓，資本開支轉化效益待驗證 |
| 地緣政治 | 美國對伊朗目標連續第 11 夜實施打擊，胡塞武裝揚言擴大攻擊範圍 | 油價六週新高的核心推手，能源通膨風險向 CPI 傳導 |
| 央行 | ECB 於 7/23 決策（預期按兵不動）；Fed FOMC 落在 7/28–29；BOJ 加速升息臆測升溫、日本財務大臣重申干預選項 | 油價走升壓縮全球降息空間；日圓動向牽動亞幣與套利交易 |
| 企業 | 蘋果市值約 4.88 兆美元、超越輝達（約 4.86 兆）重登全球市值王；市場重新評價 AI 重資本支出模式 | AI 估值重設下資金轉向「輕資本」科技股的訊號 |
| 產業 | 台積電傳 2027 年前調漲先進製程價格約 10%；輝達傳布局「暗光纖」帶動矽光子供應鏈 | 支撐台系供應鏈題材輪動，惟台積電股價短線仍消化法說賣壓 |
分析師觀點
台股兩日反彈逾 2,300 點、外資由連 13 賣轉為買超，籌碼面出現初步止穩訊號，但成交量連三日未達兆元、台指期逆價差近 195 點、且台積電獨弱，顯示這波修復由中小型與補跌族群帶動，指數層級的信心尚未回歸。真正的方向測試在今晚起的美股大型科技財報消化——Alphabet 財報揭示的矛盾（AI 營收兌現 vs. 資本支出再上調）正是本輪 AI 估值重設的縮影。同時留意三條外生變數：布蘭特站上 94 美元後對通膨預期的傳導、今日 ECB 會議與下週 FOMC 的措辭，以及日圓在 163 附近的干預風險；任一變數惡化都可能使高波動的半導體族群再度成為宣洩出口。操作上，反彈未確認前宜以權值防禦與現金流穩定標的為軸，追高漲停族群的風險報酬比並不理想。