當日重點
美股第三季開局由升轉跌，賣壓集中於上半年漲幅最大的半導體：費城半導體指數單日重挫 5.39%，Micron、Sandisk 等記憶體強勢股回檔 6–8%，拖累那指跌 0.66%，道瓊近乎持平。同一時間台股 7/1 卻是另一番光景——台積電尾盤爆量拉升收 2,505 元創天價、貢獻大盤 742 點，加權指數大漲 893 點站上 47,000，外資在連續拋售後回頭買超 323.76 億元；今日（7/2）開盤將直接面對費半重挫的時差壓力。債市方面，聯準會主席 Warsh 表示「物價仍然太高」，10 年期殖利率升至 4.48%、逼近 Schwab 所稱的 4.5% 資金分水嶺。今晚 21:30（台北時間）6 月非農提前公布，市場預期約 11 萬（ADP 僅 9.8 萬），為本週最大變數。日圓貶至 162.7 續寫 39 年新低，KOSPI 在第二季大漲約七成後獲利回吐 2.2%，比特幣一度下探 57,950 美元、創 652 個交易日低點。
美國股市
道瓊工業指數
52,305.24
▼ -0.03%（-13.96）
費城半導體（SOX）
13,478.45
▼ -5.39%（-768.51）
7/1 收盤。第三季首個交易日高開低走：早盤通訊與金融股一度撐盤，尾盤半導體獲利了結賣壓全面出籠，SOX 自 14,246.96 重挫至 13,478.45，單日跌幅 5.39% 為 6 月初以來最大。個股方面 Micron 跌約 6%（年初迄今仍漲約 270%）、Sandisk 跌約 8%（上半年漲逾 850%）、AMD 跌約 4%、Nvidia 盤中跌 2.15% 至 195.79 美元。VanEck 半導體 ETF 上半年漲逾 70%、創該基金 2000 年成立以來最佳上半年，估值伸展後的均值回歸壓力是本波回檔主因。
美國公債
| 券別 | 殖利率 / 利差 | 訊號 |
|---|
| 2 年期 | 4.18% | 小幅走升，市場開始定價 9 月可能升息而非降息 |
| 10 年期 | 4.481% | 單日升約 6 個基點，逼近 4.5% 關鍵水位 |
| 10Y–2Y 利差 | 約 +0.30% | 正斜率（約 +30 bp），曲線溫和上揚 |
7/1 收盤。Warsh「物價仍然太高」（prices are too high）的談話推升整條曲線：10 年期收 4.481%、較前日升近 6 個基點，延續自週一 4.36% 七週低點以來的反彈；2 年期約 4.18%。Schwab 分水嶺邏輯依然有效——10 年期若站回 4.5% 之上，資金傾向回流科技股並壓抑其餘類股；今晚非農將決定 4.5% 是否被突破。
台灣股市
加權指數 TAIEX
47,018.99
▲ +1.94%（+893.08）
櫃買指數 OTC
資料未取得
6/30 收 426.97 供對照
成交金額
約 1.30 兆
集中市場 1兆3,019.72億元
外資買賣超
+323.76 億
▲ 外資回頭買超（三大法人 +529.36 億）
台指期（近月）
47,221
▲ +689（+1.48%）；未平倉 資料未取得
| 權值股 | 收盤價 | 漲跌 |
|---|
| 台積電 2330 | 2,505 | ▲ +95（+3.94%） |
| 鴻海 2317 | 248.00 | ▲ +3.00（+1.20%） |
| 聯發科 2454 | 4,335 | ▲ +90（+2.12%） |
7/1 收盤。下半年首個交易日台股強勢：加權指數收 47,018.99、大漲 893.08 點（+1.94%），盤中最高 47,293.10（一度漲 1,167 點），成交值放大至約 1.30 兆元。台積電為全場焦點——最後五分鐘爆出 6,333 張買單、直拉 15 元收在當日最高 2,505 元創收盤天價，市值攀至 64.96 兆元，單一個股貢獻大盤 742 點；矽晶圓族群環球晶、合晶、台勝科、中美晶齊奏漲停，被動元件亦有 10 檔漲停。籌碼面出現重要轉折：外資在 6 月創紀錄賣超後回頭買超 323.76 億元，投信買超 146.21 億、自營商買超 59.38 億，三大法人合計買超 529.36 億元。台指期近月收 47,221、與現貨維持約 202 點正價差，未平倉口數未自權威來源取得。櫃買指數 7/1 收盤值經 WebSearch 多組查詢與法人彙整站（stock.may.tw，本環境無法直抓）、TPEX、Goodinfo 等後備路徑均未取得明確數字，依規標示，以 6/30 收 426.97 供對照。
亞洲主要市場
| 指數 | 收盤 | 漲跌 |
|---|
| 日經 225 | 70,474.96 | ▲ +412.64（+0.59%） |
| 韓國 KOSPI | 8,309.35 | ▼ -184.46（約 -2.2%） |
| 上證綜指 | 4,112.45 | ▲ +0.44% |
| 恆生指數 | 資料未取得 | 7/1 香港休市 |
| 滬深 300 | 資料未取得 | ▼ -0.41% |
7/1 收盤。亞股延續分歧：東京電子、太陽誘電、村田等 AI 供應鏈帶動日經 225 續漲 0.59% 收 70,474.96；KOSPI 在第二季大漲約 70% 後獲利回吐、收 8,309.35（較 6/30 的 8,493.81 跌約 2.2%）。A 股下半年首日呈「放量分歧」：滬深兩市成交 3.66 兆元人民幣、較前日放量近 3,900 億，上證綜指漲 0.44% 收 4,112.45，但滬深 300 跌 0.41%、科創 50 大跌 2.48%，資金自高位科技股切換至低位補漲股。香港 7/1 為特別行政區成立紀念日休市；6/30 收盤精確點位未自權威來源取得（上半年恆指累跌 10.73%、為全球主要市場最弱），依規標示。滬深 300 之 7/1 收盤點位未取得明確數字，僅列跌幅。
外匯
| 貨幣對 | 報價 | 漲跌 |
|---|
| 美元指數 DXY | 101.396 | ▲ +0.21% |
| USD/JPY | 162.69 | ▲ 日圓續創 39 年新低 |
| EUR/USD | 1.1407 | ▼ 歐元走弱 |
| USD/TWD | 資料未取得 | 6/30 台北外匯收 31.911（貶 6.6 分）供對照 |
7/1 收盤。美元指數收 101.396（+0.21%），盤中一度觸及 15 個月高點 101.6 後因 Warsh 稱「通膨風險已較低」而收斂漲幅；Warsh 縮減聯準會資產負債表的立場持續支撐美元。美元兌日圓升至 162.69、日圓續處 1986 年以來最弱，輸入性通膨壓力使日本央行政策路徑再受檢視；歐元兌美元回落至 1.1407。新台幣 7/1 央行銀行間收盤匯率經多路徑（cbc.gov.tw、臺銀、MoneyDJ、工商時報）查詢未取得明確數字，依規標示，以 6/30 台北外匯市場收 31.911 元（貶 6.6 分、成交 8.16 億美元）供對照；6 月下旬台幣持續面臨「32 元保衛戰」貶值壓力。
大宗商品
7/1 收盤（美元/桶、美元/盎司、美元/磅）。能源回落：WTI 跌 2.07% 至 68.06、跌破 70 美元關口，布蘭特跌 0.96% 至 72.25，供給充裕與需求疑慮在停火後重新主導定價。黃金逆勢漲 0.67% 至 4,034.70，就業數據前的避險與利率不確定性提供支撐。銅價跌 1.42% 至每磅 6.10 美元——6/30 美國正式敲定銅進口關稅後，COMEX 高庫存（約 65 萬噸紀錄水位）開始壓抑價格，與高盛看多 LME 銅至每噸 14,000 美元的中期觀點形成短多長空的拉鋸。
加密貨幣
比特幣 BTC
約 58,620
▼ 約 -1%（24h）
以太幣 ETH
約 1,568
▼ 約 -1.5%（24h）
單位美元，定稿前最新報價。比特幣週三盤中一度跌至 57,950 美元、創 652 個交易日（近 22 個月）新低後小幅回穩至 58,600 一帶；6 月單月下跌約 20%，為 2022 年 6 月以來最差單月表現。以太幣報約 1,568（24h 約 -1.5%）。重要鏈上事件：弱勢主因仍是結構性資金流出——6 月現貨比特幣 ETF 淨流出創紀錄、機構需求疲弱，疊加 Warsh 領導下偏鷹的利率定價；短線技術結構破位後，市場關注 5.8 萬一帶的企業買盤（Strategy 等資產負債表持有者）能否構成支撐。
重大事件與企業動態
| 類別 | 事件 |
|---|
| 就業數據 | 6 月非農就業報告因 7/3（週五）國慶連假提前至今日（7/2）美東 8:30（台北 21:30）公布：市場共識約 10–11.4 萬、失業率 4.3%，遠低於 5 月的 17.2 萬；週三先行公布的 ADP 民間就業僅增 9.8 萬，偏軟。強數據恐強化升息定價、弱數據則引發衰退疑慮，兩面皆有風險。 |
| 聯準會 / 政策 | 聯準會主席 Kevin Warsh 週三表示「物價仍然太高」，殖利率應聲走升；另稱通膨風險已較先前降低。Warsh 上任後市場已停止辯論降息、轉而定價最快 9 月升息，其縮表立場同步支撐美元。 |
| 半導體 / 科技 | 半導體板塊獲利了結：SOX 單日 -5.39%，Micron -6%、Sandisk -8%、AMD -4%、Nvidia 盤中 -2.15%。VanEck 半導體 ETF 上半年漲逾 70% 創紀錄後，AI 資本支出分配趨於分散（記憶體、客製晶片、設備商分食），純度最高的 GPU 敘事面臨重新定價。 |
| 亞洲市場 | 香港 7/1 休市（回歸紀念日）；恆指上半年累跌 10.73%、為全球主要市場最弱。A 股下半年首日放量 3.66 兆人民幣、高低切換劇烈（科創 50 -2.48%、北證 50 +1.1%）。KOSPI 第二季大漲約 70% 後回吐 2.2%。 |
| 匯市 / 商品 | 日圓兌美元貶至 162.69、續創 1986 年以來新低。美國銅關稅 6/30 敲定後，COMEX 紀錄高庫存開始壓抑銅價（-1.42%）；WTI 跌破 70 美元。 |
| 台股籌碼 | 外資 7/1 回頭買超 323.76 億元，為 6 月創紀錄賣超（單月逾 6,000 億規模）後的首度明顯回補；台積電收 2,505 元創收盤新高、市值 64.96 兆元。 |
分析師觀點
最值得注意的訊號是「時差風險」：台股 7/1 靠台積電尾盤爆量創高收 47,019，但同一晚費半重挫 5.39%、記憶體強勢股回檔 6–8%，今日台股開盤將直接消化這段落差，上半年漲幅集中的半導體與矽晶圓族群首當其衝。第二個訊號在債市——Warsh「物價太高」談話把 10 年期推至 4.481%，距 4.5% 分水嶺僅一步之遙，今晚提前公布的非農（共識約 11 萬、ADP 僅 9.8 萬）將決定突破與否：強數據坐實 9 月升息定價、弱數據則喚醒衰退敘事，對高估值科技股皆非善訊。第三，外資單日回補 323.76 億尚不足以扭轉 6 月創紀錄賣超的結構，正價差 202 點顯示期貨端樂觀，但籌碼修復需要連續性驗證。風險偏好的裂縫已在邊緣資產顯現：比特幣創 22 個月低點、KOSPI 急跌、日圓 39 年低點，資金正在收縮戰線而非全面撤退——半導體回檔是健康輪動還是趨勢反轉，本週非農與下週台積電 6 月營收將給出答案。